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捧紅中國基建八大央企 這16檔「帶路」股最強

撰文: 周岐原 日期:2017-08-30 分類: 兩岸三地 文章出處: 今周刊1080期

捧紅中國基建八大央企 這16檔「帶路」股最強

撰文: 周岐原 日期:2017-08-30 分類: 兩岸三地 文章出處: 今周刊1080期

一帶一路固然是政治、經濟的議題,但是腦筋動得快的資金,早已經按圖索驥、追尋一帶一路真正的受惠者。以股市為例,談到一帶一路創造的投資機會,幾乎都鎖定在基礎建設類股。

這是因為目前路線上的中亞、西亞和中東各國,基礎建設嚴重落後,完善程度也和中國、歐洲相去甚遠,若要提高一帶一路的貿易量,事先必然要大興土木;市場既然有共識,這類企業自然變成焦點。

由於話題愈來愈熱,負責編製中國各類金融商品指數的中證指數公司,前年八月正式推出「一帶一路指數」,涵蓋八十三家符合一帶一路概念的A股上市公司。投資人可直接依照指數變化,判斷介入一帶一路概念股的時機。

依據一帶一路倡議內涵,本刊整理了數十家中國券商的研究報告,結果發現,除了基礎建設,運輸、綠色能源及電力設備,是法人共同看好的領域,本刊精選出十六檔相關標的,作為投資人日後選股的參考。

「葛洲壩」獲利最佳 觸角擴及非、俄

在基礎建設類股方面,陸股最知名的莫過於以基建為主要業務的「八大央企」,包括中建、中鐵建、中鐵、中交建、中冶、中能建、中電建和葛洲壩;其中,投資人較不熟悉的葛洲壩,在八大央企中本業獲利最好,多頭氣勢也最強。

葛洲壩表現如何,股價會說話。二○一五年A股股災期間,葛洲壩由十四.九七元人民幣(以下同)暴跌至五.○五元,但過去兩年來,葛洲壩已經鹹魚翻生,最高漲到十三.四七元,目前仍在十.五元附近整理,整整兩倍的反彈幅度,遠遠勝過大盤。

為什麼葛洲壩能率先A股走入多頭?最初,葛洲壩只是一座位在湖北省的大型水力發電站,經過多年整合,已成結合建築、環保、水泥、房地產等多項業務的巨型控股公司;且因為公司受中國國務院國有資產監督管理委員會直接監管,葛洲壩早在一帶一路提出前,就已經是中國國企爭奪海外訂單的旗艦之一。

隨著中國境內的工程訂單逐漸飽和,葛洲壩將目光投向全世界,以水力發電、環保和交通三大類工程為發展重心,光是兩年前得標的非洲安哥拉水力發電廠,以及喀麥隆礦區交通建設,合計金額就超過五百億元;近年來,公司在巴基斯坦、馬來西亞、印尼、委內瑞拉、尼泊爾等多國得標工程,還取得俄羅斯最大的天然氣發電廠新建訂單,金額達九十九億元,是標準的一帶一路建設概念股。

去年,葛洲壩得標的海外建設訂單約七○五億元,大約和前年相等,但今年第一季,受惠於一帶一路範圍逐漸拓展,海外新訂單一口氣衝到二七三億元,比去年同期暴增一倍多,稅後淨利年增率也達七九.四%;由於在手的國際訂單十分充裕,興業證券及中信證券分別估計,葛洲壩今年稅後EPS上看○.九四至一.○一元,目標價可望挑戰十八元。

陸企大手筆購併 貨櫃輪業苦盡甘來

在海運方面,全球貨櫃航運相關個股反彈強勁,堪稱是今年最耀眼的族群,行業景氣以國際龍頭馬士基(Maersk)為代表。剛剛在八月十五日公告的第二季季報,馬士基單季獲利三.四億美元,較去年同期虧損一.五億美元大有進步。馬士基轉虧為盈,主要拜全球景氣上揚、歐亞航線運價大漲三六%所賜,加上持續汰換舊船,全年稅後淨利有機會上看十億美元。

相較於馬士基以出售資產、汰換舊船進行瘦身,中國中遠集團旗下的中遠海特、中遠海控,則是執行購併、衝刺訂單的「開源」戰略。國金證券研究部就相當看好兩家公司的轉機,國金證券指出,運價陷入低迷後,全球三大航運聯盟進一步加強內部整合、約束惡性競爭;加上今年全球航商的新船訂單,僅是一六年的一六%、一五年的二%,供過於求的局面逐步改善後,全球的貨櫃輪業者都可望苦盡甘來。

以中遠海控來說,今年以高溢價收購香港老牌航商東方海外(OOCL),躍居世界第三大航商,動作震撼業界。而且中遠海控租賃貨輪的比率,較同業來得高,因此在第三季旺季期間,受惠運價上揚的程度也更大。國金證券認為,中遠海控今年將正式由虧轉盈,明後年獲利成長更大。第一季中遠海控已經賺錢,目前股價連漲兩個月,是除了龍頭股之外,少數已經從股災後低點重啟行情的個股,後市顯現轉機。

除了貨櫃航運業,其他一帶一路的受惠股,還包括電力股,例如風力發電業龍頭金風科技,第一季稅後純益雖然呈現衰退,但公司連續六年蟬聯中國最大風電機組製造商,在規模經濟與品牌效益加持之下,海外市場頗有斬獲。

政策加持 風電、綠能龍頭股出頭

申萬宏源證券指出,金風出口數量占全中國風電設備出口的七成,訂單遍及智利、南非、泰國、澳洲,在業界的國際化腳步領先,另方面也投資自營發電廠,龍頭地位十分鞏固。去年底,金風更與美國蘋果公司合作,將在美國的四個風電機組股權,讓售三成給蘋果,共同發展綠能發電,此舉大大提升了金風在國際間的知名度。金風股價自從年初回檔以來,持續量縮整理,接下來若獲利回升,將值得注意。

此外,中國綠能、電力設備大廠特變電工也廣受看好。特變電工本來就是中國特高壓交直流電網的工程公司之一,近年大力發展海外市場,因此截至上半年,海外營收已大增六三%,達十億元,其中俄羅斯、哈薩克電網的施工進度最領先,未來也將持續受惠於一帶一路的發展。

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